Zarząd Unibep S.A. (Emitent) informuje, że w związku z zakończeniem w dn. 19 maja 2025 roku procesu agregacji wstępnych danych finansowych, realizowanego na potrzeby przygotowywania sprawozdań finansowych za I kwartał 2025 roku, Emitent podjął decyzję o przekazaniu do publicznej wiadomości wstępnych szacunkowych wybranych danych finansowych i operacyjnych Grupy Kapitałowej Unibep (Grupa Kapitałowa) za I kwartał 2025 roku, które zostały opublikowane w tym dniu w giełdowym systemie ESPI.
Poniżej Zarząd Emitenta pragnie przedstawić komentarz do zaprezentowanych wstępnych danych szacunkowych.
Działalność Grupy Kapitałowej w analizowanym okresie 2025 roku pozwoliła osiągnąć nieco niższe przychody względem analogicznego okresu roku poprzedniego, ale przy zdecydowanie wyższym zysku brutto ze sprzedaży.
Niższe przychody są spowodowane głównie wolniejszym od odnotowanego w analogicznym okresie poprzedniego roku stopniem zaawansowania realizowanych kontraktów w segmencie budowlanym, szczególnie z zakresu segmentu budownictwa ogólnego, dla którego osiągnięte przychody ze sprzedaży uzależnione są od stopnia osiągnięcia poszczególnych kamieni milowych zapisanych w umowach realizacyjnych z inwestorami. Zjawisko to ma charakter przejściowy, a w kolejnych kwartałach spodziewać się należy przyspieszenia i kulminacji tych prac.
Zarząd Emitenta pragnie wskazać, że na ogólną rentowność operacyjną osiągniętą w I kwartale 2024 roku przez Grupę Kapitałową miało wpływ zdarzenie jednorazowe odnotowane w ramach działalności deweloperskiej. Spółki zależne od Emitenta, funkcjonujące w strukturach Grupy Unidevelopment, podjęły wówczas uchwały o zaprzestaniu prac przygotowujących ich wybrane nieruchomości gruntowe do realizacji projektów mieszkaniowych oraz utrzymaniu tych gruntów w celu uzyskania korzyści z tytułu wzrostu ich wartości, co wiązało się z koniecznością dokonania przekwalifikowania tych nieruchomości gruntowych z zapasów do nieruchomości inwestycyjnych oraz wyceny gruntów do wartości godziwej. Zaś efekt tych zdarzeń wpłynął na poziom pozostałych przychodów operacyjnych w wysokości ok. 100 mln zł, co ukazane jest w tabeli powyżej.
Emitent podkreśla, że analizując wyniki I kwartału 2025 roku na tle danych finansowych za analogiczny okres poprzedniego roku należy pamiętać o jednorazowej wymowie ww. zjawisk, zaś wyniki zeszłoroczne „oczyszczone” z efektu ww. zdarzeń wskazywały na osiągnięcie straty operacyjnej w wys. -1,3 mln zł, co ukazuje tabela poniżej. Tak więc rezultaty finansowe uzyskane przez Grupę Kapitałową Unibep za okres I kwartału 2025 roku są zdecydowanie lepsze niż w roku ubiegłym tak na poziomie operacyjnym, jak i na poziomie zysku netto.
Na wskazane powyżej szacunkowe wyniki ze sprzedaży za I kwartał 2025 roku wpływ miały zjawiska odnotowane w poszczególnych segmentach działalności, w tym:
- Segment budowlany (spadek o 10,1%), który ujmuje łącznie sektory budownictwa: energetycznego, ogólnego oraz infrastrukturalnego. Sektor budownictwa ogólnego uwzględnia prezentowany we wcześniejszych raportach bieżących i okresowych sektor kubaturowy oraz wydzieloną z sektora energetyczno-przemysłowego część przemysłową. Zmiany poziomów przychodów zrealizowanych w okresie I kwartału 2025 roku wobec danych analogicznych za okres poprzedniego roku wg segmentów działalności przedstawiają się następująco:
- sektor budownictwa ogólnego (spadek o 42% r/r), na co głównie wpłynął fakt niskiej kontraktacji w ciągu roku 2024, skutkujący spadającym portfelem zamówień,
- sektor budownictwa energetycznego (wzrost o 158% r/r)
- sektor budownictwa infrastrukturalnego (wzrost o 56% r/r)
- budownictwa modułowego (tj. działalność spółki zależnej Unihouse S.A.) (spadek o 45% r/r),
Jednocześnie wzrost obrotów wykazał segment:
- deweloperski (wzrost o 85% r/r) w ślad za procesem protokolarnych przekazań mieszkań zgodnie z przyjętymi harmonogramami.
W I kwartale 2025 roku Grupa Kapitałowa osiągnęła zysk operacyjny w wysokości 4,4 mln zł i w porównaniu do straty (wolnej od efektu ww. zdarzeń jednorazowych) odnotowanej w analogicznym okresie poprzedniego roku w wysokości -1,3 mln zł, co stanowi to pozytywne odchylenie o 5,7 mln zł. Na analizowany poziom zysku operacyjnego wpływ miały wyniki wypracowane w poszczególnych segmentach działalności, o których mowa w dalszej części komentarza.
Poza ww. zjawiskami w I kwartale 2025 roku Grupa Kapitałowa odnotowała wzrost kosztów zarządu w wysokości ok. 2,4 mln zł (tj. 11%)w porównaniu do ubiegłego roku, w ślad za regulacjami płacowymi poczynionymi w II połowie 2024 roku oraz odmiennymi poziomami zatrudniania szczególnie w związku z procesem budowy struktur centralnych (w tym Kontrolingu Operacyjnego), o czym w ciągu zeszłego roku Emitent informował w kolejno w publikowanych sprawozdaniach.
Niezależnie od wyników osiągniętych w działalności operacyjnej, I kwartał 2024 roku przyniósł wyższe koszty działalności finansowej (wzrost o ok. 2,8 mln zł netto) spowodowane z jednej strony wyższymi kosztami odsetkowymi, a z drugiej strony negatywną wyceną instrumentów zabezpieczających pozycję walutową, które zgodnie z zasadami księgowymi są markowane do rynku w okresach sprawozdawczych. Warto przy tym wskazać, że przy relatywnie wysokiej skuteczności procesów zabezpieczeń pozycji walutowej należy się spodziewać, że w kolejnych okresach sprawozdawczych Grupa Kapitałowa Unibep może uzyskać odpowiednio dodatnie różnice kursowe na otwartych pozycjach walutowych podlegającym takim zabezpieczeniom. Dotyczy to przychodów na kontraktach eksportowych lub kosztów importowanych materiałów lub usług nominowanych w USD lub EUR. Będą one bowiem stopniowo wykazywane jako dodatnie różnice kursowe zrealizowane na poziomie zysku ze sprzedaży, w ślad za rosnącym stopniem zaawansowania czynnych kontraktów.
W rezultacie ww. czynników Grupa Kapitałowa wykazała stratę netto na poziomie -4,0 mln zł, wobec straty -4,9 mln zł, wolnej od wpływu ww. zdarzeń jednorazowych odnotowanej w analogicznym okresie poprzedniego roku.
Na koniec I kwartału 2025 roku stan środków pieniężnych w Grupie Kapitałowej wyniósł 105,7 mln zł, wobec 167,5 mln zł na koniec I kwartału 2024 roku. Pozycja ta neutralizuje zadłużenie finansowe (z wyłączeniem zobowiązań leasingowych z tytułu najmów) sięgające 365,2 mln zł wg stanu na 31 marca 2025 roku, wobec 335,1 mln zł na dzień 31 marca 2024 roku. Poziom zadłużenia netto wynoszący dla Grupy Kapitałowej 260 mln zł wg stanu na 31 marca 2025 roku wzrósł więc względem analogicznego okresu poprzedniego roku w ślad za koniecznością finansowania strat poniesionych i ujętych memoriałowo wynikach jeszcze w 2023 roku. Zarząd pragnie wskazać, że poziom zadłużenia netto pozostaje w zgodzie z planami wewnętrznymi i jest na poziomie gwarantującym spełnienie wszelkich covenantów finansowych oczekiwanych przez instytucje finansowe i obligatariuszy. Parametr ten i czynniki wpływające na jego poziom podlegają bieżącej i nieustannej kontroli.
W całym I kwartale 2025 roku w segmencie budowlanym, obejmującym sektory budownictwa energetycznego, ogólnego oraz infrastruktury rozpoznana sprzedaż wyniosła ok. 355 mln zł (spadek o ok. 10%) .
W największym stopniu na spadek ten wpłynęły negatywne odchylenia budownictwa ogólnego. Niższy poziom produkcji wobec analogicznego okresu poprzedniego roku (spadek o 42% r/r) spowodowany jest niższą, selektywną i ostrożną kontraktacją w całym roku 2024, skutkującą spadającym portfelem zamówień na dzień 31 grudnia 2024, do realizacji w 2025 roku i później, ale też niższą realizacją budowalną w okresie zimy. Sektor budownictwa ogólnego uwzględnia prezentowany we wcześniejszych raportach bieżących i okresowych sektor kubaturowy oraz wydzieloną z sektora energetyczno-przemysłowego część przemysłową.
Istotny wzrost przychodów został osiągnięty w budownictwie energetycznym (158% r/r), w ramach którego od początku bieżącego roku rozpoznawane są przychody z projektów podpisanych jeszcze w 2024 roku wg ich zaawansowania, a które obecnie wchodzą w fazę intensywnej realizacji. Ważnym czynnikiem wyjaśniającym odchylenia jest także efekt tzw. niskiej bazy w roku 2024 spowodowanej selektywnym podejściem do podpisywania nowych kontraktów budowlanych, co miało miejsce w roku ubiegłym.
W ramach całego segmentu budowalnego bardzo mocny wzrost obrotów (56% r/r) wystąpił w sektorze infrastruktury, którego analizowane wyniki sprzedażowe wskazują na dodatnią dynamikę spowodowaną także tzw. efektem niskiej bazy, głównie w ślad za realizacją kontraktów typu projektuj-i-buduj, które w tym roku weszły w fazę realizacji.
W rezultacie ww. zjawisk, ale również wobec faktu, że kontrakty o charakterze deficytowym zakończyły w minionym roku wywieranie istotnie negatywnego wpływu na działalność operacyjną, rentowność brutto ze sprzedaży uległa zdecydowanej poprawie, wskazując wzrost z poziomu zysku brutto ze sprzedaży w wys. +1,8% odnotowanej w I kwartale 2024 roku do poziomu zysku brutto ze sprzedaży +5,6% odnotowanej w bieżącym roku, w tym:
- budownictwo energetyczne: wzrost marży brutto ze sprzedaży z poziomu straty brutto ze sprzedaży w wysokości -6,0% do poziomu zysku brutto ze sprzedaży +8,5%,
- budownictwo ogólnego: wzrost marży brutto ze sprzedaży z poziomu zysku brutto ze sprzedaży w wysokości +2,2% do poziomu zysku brutto ze sprzedaży 6,5%,
- budownictwo infrastrukturalne: spadek marży brutto ze sprzedaży z poziomu zysku brutto ze sprzedaży w wysokości +4,3% do poziomu zysku brutto ze sprzedaży +0,8% spowodowanej przejściowo niepokrytymi kosztami wydziałowymi dot. wytwórni mas bitumicznych, w związku z efektem sezonowości (tj. niską produkcją wewnętrzną asfaltu w okresie zimowym).
Ostrożna kontraktacja w roku 2024 spowodowała zmniejszenie portfela zamówień, który wg stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku wyniósł dla segmentu budownictwa 3,0 mld zł. Na koniec I kwartału 2025 portfel zamówień w tej części działalności wyniósł 2,9 mld zł.
Wartość umów budowlanych zawartych i podpisanych w okresie I kwartału 2025 roku wyniosła 275 mln zł, co jest wynikiem niższym niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, lecz z drugiej strony w tzw. „poczekalni” oczekiwały na podpisanie kontrakty na łączną kwotę 1,1 mld zł, z których znaczna część została już podpisana w miesiącach kwiecień lub maj 2025 roku (stanowią one kwotę 660 mln zł), co jest bardzo optymistycznym rezultatem.
Niezależnie od powyższego Zarząd Emitenta pragnie wskazać na fakt, że w bieżącym roku jakość portfela zleceń mierzona rentownością bezpośrednio ze sprzedaży jest zdecydowanie lepsza, co będzie miało istotnie pozytywny wpływ na notowane w kolejnych okresach wyniki operacyjne, o czym Zarząd wielokrotnie informował na konferencjach wynikowych w poprzednich okresach.
Aktywność akwizycyjna wskazuje na skrupulatną realizację założeń przedstawionych i omawianych wobec szerokiego grona interesariuszy, a związanych z podążaniem w kierunku dywersyfikacji geograficznej i segmentowej. Obecnie segment Budownictwa Infrastrukturalnego uzyskał informację o I miejscu w procesie przetargowym na budowę obwodnicy Starogardu Gdańskiego. Oferta Emitenta ma wartość ok. 332 mln zł netto i została wskazana przez zamawiającego jako najkorzystniejsza. Tym samym Grupa Kapitałowa Unibep zamierza przystąpić do realizacji zarysowanej wcześniej strategii rozszerzenia działań akwizycyjnych o nowe województwa. Do tej pory działalności tego segmentu skupiała się na województwach podlaskim, warmińsko – mazurskim i mazowieckim, zaś jednocześnie z pozyskaniem tego zlecenia pragniemy zapoczątkować proces penetracji rynku poza dotychczasowe obszary działania w sensie geograficznym.
Coraz aktywniej poruszamy się w sektorze energetycznym w ramach projektów kogeneracyjnych, kotłowni biomasowych, gazowych i olejowych oraz spalarni odpadów. W efekcie duży kontrakt na 208 mln zł na budowę kotłowni biomasowej w Pruszkowie w województwie mazowieckim został podpisany w ostatnim okresie, a dodatkowe zlecenie oczekują na informacje od zamawiających.
W ramach budownictwa ogólnego na uwagę zasługują pozyskane kontrakty z sektora wojskowego. Jeszcze w I kwartale 2025 roku pozyskany został kontrakt dla Agencji Mienia Wojskowego na terenie Garnizonu Powidz w kompleksie wojskowym Powidz w województwie wielkopolskim. Jego wartość to 235 mln zł netto, zaś nowe dodatkowe zlecenia obecnie czekają na rozstrzygnięcia.
Sprzedaż segmentu deweloperskiego w I kwartale 2025 roku wyniosła 62,8 mln zł wobec 33,9 mln zł w analogicznym okresie poprzedniego roku. Wzrost obrotów segmentu o ok. 85% był zgodny z założeniami wynikającymi z harmonogramów realizowanych projektów deweloperskich.
Analogicznie jak przy komentarzu odnośnie wyników za I kwartał Grupy Kapitałowej, Zarząd Emitenta pragnie wskazać, że na ogólną rentowność operacyjną osiągniętą w I kwartale 2024 roku przez Grupę Unidevelopment miało wpływ zdarzenie jednorazowe odnotowane w ramach działalności deweloperskiej. Spółki zależne od Emitenta funkcjonujące w strukturach Grupy Unidevelopment podjęły wówczas uchwały o zaprzestaniu prac przygotowujących ich wybrane nieruchomości gruntowe do realizacji projektów mieszkaniowych oraz utrzymaniu tych gruntów w celu uzyskania korzyści z tytułu wzrostu ich wartości, co wiązało się z koniecznością dokonania przekwalifikowania tych nieruchomości gruntowych z zapasów do nieruchomości inwestycyjnych oraz wyceny gruntów do wartości godziwej.
Analizując wyniki I kwartału 2025 roku na tle „oczyszczonych” wyników za I kwartał 2024 roku została odnotowana poprawa wyników zarówno na poziomie operacyjnym, jak i netto. Poniżej Emitent prezentuje szacunkowe wstępne wyniki finansowe Grupy Unidevelopment za okres I kwartału 2025 roku i I kwartału 2024 roku na tle „oczyszczonych wyników” o ww. zdarzenie.
W wyniku procesu agregacji danych finansowych wstępne szacunkowe dane finansowe za I kwartał 2025 roku wskazują, że Grupa Unidevelopment wypracowała zysk brutto ze sprzedaży w analizowanym okresie w wysokości 15,8 mln zł w porównaniu z 8,7 mln zł odnotowanym w analogicznym okresie poprzedniego roku, co stanowi 82% wzrost.
W wynikach tego segmentu za I kwartał 2025 roku Grupa Kapitałowa rozpoznała sprzedaż (protokoły przekazania mieszkań) 58 lokali, a w analogicznym okresie 2024 roku 42 lokale. W tym samym czasie sprzedaż deweloperska osiągnęła wolumen 50 lokali (w tym 2 lokale w ramach wspólnych przedsięwzięć) w porównaniu z 89 lokalami (w tym 26 w ramach wspólnych przedsięwzięć) z analogicznego okresu 2024 roku, tj. spadek o 44%. Wynika on z bardzo głębokiej korekty notowanej obecnie na rynku mieszkaniowym wobec koniunktury charakteryzującej rynek w okresach poprzednich.
W I kwartale br. Grupa Unidevelopment prowadziła sprzedaż w 9 inwestycjach. Na koniec podsumowywanego okresu Grupa Unidevelopment miała zawartych 14 umów rezerwacyjnych na lokale w realizowanych inwestycjach. W I kwartale 2025 r. Grupa Unidevelopment rozpoczęła przekazywanie lokali w inwestycji „Sadyba Spot” na warszawskim Mokotowie. Rozpoczęła również budowę i sprzedaż lokali w ramach II etapu inwestycji „Kusocińskiego” w Gdańsku. W bieżącym roku Grupa Unidevelopment planuje rozpocząć przekazywanie klientom lokali w kolejnych 2 projektach oraz wprowadzić do oferty 3 nowe inwestycje mieszkaniowe.
W analizowanym okresie na wielkość ww. sprzedaży deweloperskiej wpłynął harmonogram realizacji inwestycji spółek z Grupy Unidevelopment oraz warunki rynkowe i niekorzystne otoczenie makroekonomiczne, które przełożyło się na ograniczoną dostępność kredytów hipotecznych i wstrzymywanie się części klientów z decyzjami zakupowymi. W ocenie Zarządu Spółki, obniżka stóp procentowych NBP o 0,50 pkt. proc. (z dnia 7 maja 2025 roku) oraz bardzo prawdopodobny cykl obniżek stóp procentowych przez NBP wobec faktu spadającej od 3 miesięcy inflacji bazowej powinna być czynnikiem wpływającym na wyraźny wzrost popytu na mieszkania.
Za I kwartał 2025 roku segment modułowy realizowany i nadzorowany przez Unihouse S.A. uzyskał sprzedaż na poziomie ok. 28 mln zł, tj. ok 44% niższą niż w analogicznym okresie roku poprzedniego (spadek o 21,6 mln zł). Rentowność operacyjna została odnotowana na poziomie -3,6 mln zł i tym samym była niższa niż w analogicznym okresie roku poprzedniego.
Wynik na poziomie zysku brutto ze sprzedaży po I kwartale 2025 był porównywalny do danych za rok ubiegły, ale głównym czynnikiem mającym wpływ na ten poziom miały zdarzenia dotyczące zrealizowanych różnic kursowych, których wycena została odwrócona na działalności finansowej (ok. 2 mln zł) i jako zrealizowana została przeniesiona do działalności operacyjnej. Miało to związek z wygranym procesem sądowym i wpływem środków w walucie NOK (ponad 27 mln NOK zafakturowanych w wyższym kursie PLN niż kurs w momencie odnotowania przepływów pieniężnych).
W analizowanym okresie kontraktacja i portfel zamówień były na wyższym poziomie w porównaniu do I kwartału 2024. Natomiast wspomniana niższa sprzedaż to efekt słabszej koniunktury na rynku niemieckim i skandynawskim oraz przesunięcie podpisania kontraktów na rynku polskim, które weszły do produkcji w trakcie kwartału, a nie na początku stycznia 2025. Przełożyło się to jednocześnie na przejściowy ok. 10% spadek wolumenu produkcji względem roku poprzedniego.
Mimo niekorzystnej koniunktury w segmencie budownictwa modułowego na rynkach eksportowych, Zarząd Unihouse S.A., realizując swoje działania w tym segmencie rynku, intensywnie rozwija proces penetracji rynku polskiego, czego efektem są kolejne kontrakty w portfelu zamówień. Na dzień dzisiejszy w portfelu jest posiadamy już zamówień na ponad 18 tys. m2 powierzchni modułowej, dla porównania w całym roku 2024 wyprodukowane było niespełna 14,5 tys. m2. W przygotowaniu i opracowaniu nadal jest kilka ważnych kontraktów na rynku polskim i niemieckim, które będą rozstrzygane na przełomie II/III kwartału 2025.
Zarząd Unihouse S.A. dobrze ocenia perspektywy związane z koncentracją działań akwizycyjnych na rynku polskim oraz runku niemieckim, na których marka Unihouse S.A. jest już znana.
PERSPEKTYWY
Zarząd Unibep S.A. podtrzymuje prezentowane dotychczas stanowisko, że w dalszym ciągu największe perspektywy w zakresie kontraktacji stoją przed obszarem infrastruktury oraz relatywnie wysokie przed sektorem energetycznym, ale też w zakresie segmentu ogólnego w dziedzinie wojska.
W I kwartale 2025 roku Grupa Kapitałowa Unibep pozyskała łącznie w segmentach budowlanym kontrakty o łącznej wartości ponad 0,3 mld zł. Tym samym, wg stanu na 31 marca 2025 roku, portfel do realizacji na kolejne okresy wyniósł 2,9 mld zł wobec 3,0 mld zł wg stanu na 31 grudnia 2024 roku. Warto wskazać, że po 31 marca 2025 roku podpisane zostały kontrakty o łącznej wartości ponad 0,66 mld zł (do dnia 20 maja 2025 roku), co wskazuje, że w 2 kwartale 2025 roku portfel zamówień będzie rósł (wartość kontraktów oczekujących na podpisanie stanowi na obecny moment ok. 0,47 mld zł)
Zarząd Emitenta zamierza kontynuować selektywną politykę doboru kontraktów z segmentu budowlanego oraz modułowego, których walory ekonomiczne będą optymalne wynikowo. Polityka ta w sposób zdecydowany i pozytywny przyczyni się do dalszej utrwalającej się poprawy rentowności operacyjnej w kolejnych okresach sprawozdawczych.
W przypadku segmentu deweloperskiego Zarząd w dalszym ciągu będzie implementował plany sprzedażowe zgodnie z harmonogramami realizacji poszczególnych projektów oraz rozsądnie przemyślaną politykę cenową dla klientów indywidualnych.
W ramach obszaru infrastruktury wartość realizacji planu kontraktacji nastąpiła już po I kwartale 2025 roku. Po dniu bilansowym, tj. po 31 marca 2025 roku wartość podpisanych kontraktów z obszaru infrastruktury wyniosła 0,25 mld zł, a kontraktów oczekujących na podpisanie wynosi już 0,35 mld zł.
Przed obszarem tym stoją ogromne perspektywy na 2025 rok tak w zakresie inwestycji drogowych, jak również w obszarze inwestycji kolejowych. W okresie kolejnych kwartałów działalność obszaru infrastruktury będzie się koncentrowała na wykorzystaniu potencjału związanego z dywersyfikacją geograficzną i poszukiwaniem zleceń w nowych obszarach geograficznych w ślad za ogłaszanymi kolejno przetargami oraz dalszym zwiększaniem udziału dużych kontraktów w portfelu zleceń.
Aktualnie działalności segmentu infrastruktury posiada silną pozycję rynkową na terenie Polski północno-wschodniej, ale zamierza zaistnieć w innych częściach kraju. Oferta złożona przez Emitenta w postępowaniu o udzielenie zamówienia publicznego np. omawiana „Budowa obwodnicy Starogardu Gdańskiego w ciągu drogi krajowej nr 22” została przez GDDKiA Oddział w Gdańsku wybrana jako najkorzystniejsza, o czym informowaliśmy odrębnym komunikatem. Liczymy, że po możliwym procesie odwoławczym zlecenie to zostanie udzielone naszej organizacji i tym samym odnotujemy pierwszy sukces akwizycyjny wynikający z realizowanej obecnie strategii penetracji rynku.
Analizowane są nasze możliwości i szanse ulokowania działalności także w województwie wielkopolskim lub świętokrzyskim, gdzie przewidujemy liczne przetargi. Śledzimy zapowiedzi rządowe i rynkowe odnośnie alokacji środków publicznych. GDDKiA ogłosiła wielkie plany w zakresie budowy autostrad, dróg ekspresowych, obwodnic i chcemy z w tych działaniach aktywnie uczestniczyć.
W obszarze naszych zdecydowanych zainteresowań jest również rynek kolejowy. Obecnie posiadamy już zdolności konsorcjalną potwierdzoną stosowną umową, aby sięgać po kontrakty kolejowe, których łączna wartość zgodnie z zapowiedziami PKP PLK już w bieżącym roku może wynieść pomiędzy 15 – 20 mld zł. Jako partner konsorcjalny możemy realizować prace ogólnobudowlane w tego typu projektach, a obecnie wspólnie z naszymi partnerami pracujemy nad przygotowaniem oferty na bardzo ważny odcinek drogi kolejowej E75 Ełk - Białystok.
W dalszym ciągu znacznych szans Zarząd Emitenta upatruje w ofertowaniu w sektorze energetycznym. Jest to nasz najmłodszy obszar, który rozwijany jest od końca roku 2021. Zapowiedzi rynkowe wskazują, że na inwestycje w energetykę planowane są istotne strumienie środków publicznych. Znaczące plany inwestycyjne w segmencie energetycznym ogłosiło też wielu znaczących graczy na rynku, np. Orlen. To, co cechuje tę działalność to relatywnie wysoka rentowność w realizacji projektów i wysokie bariery wejścia uwarunkowane m. in. zdolnościami w zakresie gwarancji należytego wykonania, a tym samym mniejszą wojną cenową pomiędzy oferentami.
Nasza atencja akwizycyjna skupiona jest na trzech kierunkach ofertacji i kontraktacji. Będą to: (i) elektrownie kogeneracyjne – w zeszłym roku pozyskaliśmy jako partner w konsorcjum kontrakt na budowę takiego obiektu w Elblągu za 167 mln zł, (ii) ciepłownictwo – gdzie mamy już realizacje oraz referencje oraz gdzie nasze działania już obecnie przynoszą pozytywne rezultaty, (iii) oraz nowe rynki – tj. obszary, który zamierzamy rozwijać, a które pozwolą na zdynamizowanie poprawy rentowności operacyjnej.
Zamierzamy obserwować rynek i selektywnie podchodzić do kontraktów energetycznych, budować mocne i zdrowe relacje konsorcjalne oraz świadomie wzmacniać nasz potencjał w tym segmencie na przyszłość. Jednym ze scenariuszy umacniania pozycji i budowy potencjału może być rozpoczęcie procesu M&A w zakresie przesyłu, do czego przymierzymy się w IV bieżącego roku.
Zarząd Unibep S.A. już od początku bieżącego roku koncentruje działania kontraktacyjne na pozyskaniu zleceń głównie z sektora energetycznego, w tym kogeneracji i ciepłownictwa. Pozyskanie zleceń o charakterze technologicznym pozwoli na uzyskanie dodatkowego impulsu zyskowności, który w całym miksie realizowanego portfela zamówień przyczyni się do utrzymania, a nawet dalszej poprawy wskaźników rentowności operacyjnej Unibep S.A. na poziomie 1,5 - 2,2% w całym 2025 roku.
W zakresie obszaru ogólnego (kraj i eksport) działania kontraktacyjne będą ukierunkowane na selektywne podejście do nowych zleceń o charakterze niemieszkaniowym, w tym wojskowym, oraz na dalszym poszukiwaniu projektów o najwyższej rentowności ofertowej. Ostatnie decyzje podjęte przez Zarząd tj. utworzenia Budownictwa Ogólnego po raz kolejny dostosowują strukturę organizacyjną w taki sposób, aby rzeczywiście wykorzystać efekt synergii w organizacji oraz efektywniej sięgać po wyjątkowe okazje rynkowe. W tym celu już od początku bieżącego roku budownictwo przemysłowe zostało oddzielone od obszaru energetyki i połączone z częścią kubaturową, tworząc segment budownictwa ogólnego. Jego zadaniem jest intensywna praca nad pozyskaniem zleceń bardziej zawansowanych technologicznie i skomplikowanych, dających lepszą bazę dla umacniania pozycji i poprawy rentowności. Dostrzegamy potencjał i szanse w inwestycjach wojskowych, w obiektach użyteczności publicznej, w przemyśle – czego przykładem jest umowa z Agencją Mienia Wojskowego na zadanie inwestycyjne w kompleksie wojskowym Powidz w województwie wielkopolskim, o wartości 0,23 mld zł.
Aktywność naszą wzmocnić będzie mogła na nowo zdefiniowana regionalizacja struktur handlowych. Podtrzymujemy gotowość dalszego rozwoju na rynkach wschodnich. Aktualnie realizujemy Ambasadę RP w Mińsku (Białoruś) oraz rozpoczynamy budowanie przejścia Szeginie po ukraińskiej stronie granicy. Na Ukrainie posiadamy struktury pozwalające w szerszym zakresie powrócić na ten rynek oraz planujemy uruchomienie już w bieżącym roku biura handlowego w Kijowie.
Obecnie rynek kubaturowy jest w stagnacji. Według danych wstępnych GUS, w pierwszym kwartale 2025 roku produkcja budowlano-montażowa wzrosła jedynie o 0,2% w skali roku. W efekcie może okazać się, że przychody pochodzące z tego segmentu działalności, który obecnie charakteryzuje się bardzo ostrymi wojnami cenowymi pomiędzy uczestnikami procesów ofertowych, ulegnie stagnacji również w II kwartale 2025 roku. Z drugiej zaś strony w ślad za pozyskaniem kontraktów bardziej skomplikowanych technologicznie i realizacyjnie, w tym z sektora niemieszkaniowego i wojskowego istnieje szansa na kontynuację procesu trwałej poprawy rentowności tego obszaru działalności.
Zarząd Unidevelopment S.A. (podmiotu stanowiącego jednostkę matczyną Grupy Kapitałowej Unidevelopment), podobnie jak cała Grupa Kapitałowa Unibep, postrzega obecne schłodzenie na rynku deweloperskim jako tymczasowy „przystanek” w jego ciągłym rozwoju. Zapotrzebowanie na mieszkania w naszym kraju jest wciąż wysokie, zaś Unidevelopment S.A. posiada odpowiedni know-how oraz znaną i rozpoznawaną markę, umożliwiającą dalszy rozwój i wykorzystanie możliwości, jakie daje sektor. Zarząd Emitenta jest przekonany, że posiadane kompetencje, doświadczenie i pozycja rynkowa pozwala na realizację kolejnych projektów. Analizowane są opcje realizacji zarówno na własną rękę, jak i z udziałem partnerów zewnętrznych. Wraz z dalszą poprawą sytuacji finansowej całej Grupy Unibep zakładamy zdynamizowanie dalszego rozwoju działalności deweloperskiej, w tym pojawienie się w ofercie deweloperskiej nowych inwestycji.
Prognozowany przez analityków spadek inflacji, majowa obniżka stóp procentowych NBP o 0,50 pkt. proc. (pierwsza obniżka od października 2023r.) w ocenie Zarządu Unidevelopment S.A. będzie impulsem dla rozwoju rynku mieszkaniowego i pobudzi popyt na mieszkania w roku 2025.
Warto przy tym wskazać, że scenariusze rozwoju segmentu deweloperskiego uwzględniają nowe warianty współpracy z partnerami zewnętrznymi, ale również uzupełnienie oferty deweloperskiej o mieszkania spoza segmentu popularnego. Rozważane jest rozwijanie oferty w segmencie premium, który lepiej znosi spowolnienie na rynku, gdyż nie jest tak bardzo uzależnione od zdolności kredytowej nabywców takich mieszkań. W tym celu nasze zamierzenia na kolejne kwartały wiążą się z pozyskaniem atrakcyjnych gruntów reprezentujących tę część segmentu deweloperskiego.
Decyzją Rady Nadzorczej Unibep S.A. proces sprzedaży Spółki Unihouse S.A. został wstrzymany i spółka pozostaje w Grupie Kapitałowej. W związku z powyższym, Unihouse S.A. zamierza skoncentrować się obecnie na działaniach wspierających jej rentowność oraz rozwój, w tym w szczególności w ramach penetracji rynku polskiego, który ma szansę na rozwój w ślad za funduszami z KPO, które na ten rynek są kierowane.
Spółka historycznie zbudowała potencjał na rynku norweskim, ale czynniki od niej niezależne, takie jak trudna sytuacja rynkowa po pandemii, spadający kurs korony norweskiej, ale też rosnące koszty specjalistycznego frachtu i ogólne spowolnienie gospodarcze na tamtym rynku spowodowały, że rentowność tam została zachwiana. Podobnie w Niemczech - recesja, która już trwa dwa lata ogranicza możliwości penetracji tego rynku i wizję wzrostu sprzedaży. Projekty, które znajdują się w portfelu spółki stanowią uzupełnienie dla produkcji z rynku polskiego. Ich kontraktacja nie odbywa się za wszelką cenę, ale warunkowana jest wyłącznie uzyskaniem dodatnich efektów ekonomicznych.
Zarząd Emitenta uważa, że szczególnej atencji poddany powinien zostać rynek polski i możliwość wykorzystania potencjału, jaki się na nim pojawia. Dotychczasowe doświadczenia we współpracy z sektorem wojskowym (gdzie obecnie budujemy budynki koszarowe w Tomaszowie Mazowieckim) oraz współpraca z zamawiającymi z obszaru budownictwa mieszkaniowego (jak Społeczne Inicjatywy Mieszkaniowe) mogą być dalej kontynuowane. Zaletą budownictwa modułowego jest szybkość realizacji, co daje przewagę nad budownictwem tradycyjnym w kontekście możliwości skorzystania przez inwestorów ze środków publicznych (KPO) i względnie krótkich terminów na ich finalne rozliczenie.
Zarząd Emitenta podtrzymuje wcześniejsze deklaracje, że podejmowane działania ofertowe zabezpieczą produkcję modułów w stopniu pozwalającym na zdynamizowanie rezultatów na poziomie operacyjnym i uzyskanie docelowo dodatniego zysku na poziomie EBIT.
Celem nadrzędnym wszelkich działań i inicjatyw jest przygotowanie trwale rentownej operacyjnie i płynnej finansowo Grupy Kapitałowej Unibep, korzystającej z możliwości rynkowych i dającej wartość dla akcjonariuszy. Zarząd jest przekonany, że czynności reorganizacyjne opisane powyżej, zapoczątkowane już w 2023 roku, później kontynuowane w 2024 roku oraz 2025 roku pozwolą na powrót do realizacji przez Unibep S.A. polityki dywidendowej już w 2025 roku.
Zarząd Emitenta pragnie wskazać, że zaprezentowane dane wynikowe Grupy Kapitałowej stanowią prawdziwy i wiarygodny obraz wg posiadanej wiedzy w tym zakresie na dzień publikacji niniejszego opracowania.